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Januar 2016, bis zur Zertifizierung der Bedingungen mit der Commodity Futures Trading Commission und dem Abschluss aller regulatorischen Überprüfungsperioden, zum Handel gelistet. Ultra 10-Jahres-Note Futures: Whats Deliverable Ultra 10-Year T-Note Futures werden durch physische Lieferung von Original-Ausgabe 10-jährige Schatzanweisungen mit Restlaufzeiten von 9 Jahren 5 Monate und 10 Jahren erfüllt werden. Für praktische Zwecke sind die lieferberechtigten CUSIPs für einen bestimmten Vertragsliefermonat auf die drei zuletzt erschienenen zehnjährigen Schatzanweisungen beschränkt: das On-the-run, das alte und das Doppelte. Dies stellt gleichzeitig sicher, dass der Vertrag ein enger Bevollmächtigter für vorausschauende Bargeld-10-jährige Schatzanweisungen ist und dass er sich an die etablierten vertrauten Struktur - und Preissetzungskonventionen des CBOT Treasury-Futures-Komplexes hält. Bei der vorherrschenden Emission von 10-jährigen Schatzanweisungen wird der Gesamtnutzwert der drei CUSIPs, die zur Auslieferung in einen auslaufenden Ultra-10-Jahres-T-Note-Vertrag in Frage kommen, typischerweise rund 177 Milliarden betragen. Dies bedeutet umfangreiche lieferbare Versorgung, vor allem angesichts der Tatsache, dass nur ein kleiner Anteil der offenen Zinsen in auslaufenden Treasury Futures historisch, rund 3,5 Prozent neigen dazu, zur Auslieferung gehen. (Zum Beispiel beträgt das historische Medianvolumen der ausgegebenen 10-jährigen Schatzanweisungen (TY) bis zur Auslieferung etwa 16.000 Kontrakte oder 1,6 Mrd. Nominalwert der lieferbaren Schatzanweisungen.) Weil Treasury-Futures-Kontrakte, die zur Lieferung gehen, dazu neigen Erfüllt werden, ist es lehrreich, die Lieferung der Futures-Kontrakte zu prüfen und nicht den Nennwert der gesamten lieferbaren Lieferung. Bei einem Marktanteil von unter 6 Prozent (der Renditestandard, den die Börse zur Umrechung der Umrechnungsfaktoren für die Ermittlung der Futures-Lieferscheinrechnungen verwendet) dürfte die CTD-Emission für einen auslaufenden Ultra-10-Jahres-T-Note - Alten 10-Jahres-Note. Angesichts der Tatsache, dass 10-Jahres-Note Probleme sind routinemäßig um rund 66 Milliarden Größe, würde dies die CTD für die Ultra 10-Jahres-T-Note Vertrag der größte CUSIP für die Lieferung in jede CBOT Treasury Note oder Bond Zukunft. 1 veranschaulicht durch Vergleich der Nennwerte von CUSIPs, die derzeit CTD für Treasury Futures für März 2016 Lieferung sind. Unterschiede Materie Weil der Ultra-10-Jahres-T-Note-Vertrag voraussichtlich die Preisdynamik um den 9-1 / 2-Jahr-Punkt auf der Zinskurve des Finanzministeriums verfolgen wird, sollte er eine starke Ergänzung zu anderen Mitgliedern der Schatzanweisungs - und Bond-Futures bieten Suite. Um zu sehen, dass der Flaggschiff 10-Jahres-T-Note (TY) Futures-Kontrakt derzeit Preisdynamik bei etwa der 7-jährigen Laufzeit bis zur Endfälligkeit, während die Classic Bond (US) Futures spiegelt Preisbewegungen bei rund 20 Jahre. Für eine vollständige Einschätzung der Unterscheidungen ist der Hauptpunkt des Vergleichs der Dollarwert der Preisveränderung im Futures-Kontrakt als Reaktion auf einen Wechsel von einem Basispunkt pro Jahr auf dem Niveau der Marktrenditen (dh dem Dollarwert einer Basis Punkt oder DV01). Grundsätzlich gilt, je größer die Differenz zwischen DV01s für benachbarte Paare von Schatzanweisungen und Bond-Futures ist, desto weniger geeignet sind sie als Ersatz für einander. Abbildung 2 veranschaulicht diese Unterschiede durch Vergleich von DV01s angrenzender Treasury Futures für März 2016 Lieferung. Die TY-Futures DV01 ist 63 höher als die DV01 für Fünf-Jahres-Futures, während der DV01 des Ultra-Bond-Kontrakts (UB) 21 größer ist als die US-Futures-Kontakte DV01. In diesem Zusammenhang ist der geschätzte DV01 der neuen Ultra-10-Jahres-T-Note-Zukunft etwa 44 größer als TYs DV01, während der US-Vertrag DV01 mit 88 Prozent über dem Ultra 10-Jahres-T-Note-Vertrag DV01 liegt. Verbessertes Treasury-Rendite-Kurven-Trading Es wird bedeutende neue Chancen im Spread Trading über die Zinsstrukturkurve von Treasury ermöglichen. Beim Börsengang wird die Börse eine breite Palette von Spreads und Kombinationen auf der elektronischen Handelsplattform CME Globex ermöglichen. Dazu gehören unter anderem Exchange-definierte Intra-Commodity-Spreads, Treasury-Renditekurven verbreiten sich gegenüber etablierten Mitgliedern der Treasury Futures Suite und tauschen Spreads gegen CBOT 10-Jahres-Zinsswap-Futures für physische Lieferung. Verbesserte Cash-Futures-Verbreitung Weil die CUSIPs, die für die Lieferung in einen Ultra-10-Jahres-T-Note-Futures-Kontrakt zugelassen sind, alle in der Nähe des 10-jährigen Punkts der Zinsstrukturkurve der Staatsanleihen sind, ist der Vertrag geeignet, sowohl eine wirksame Absicherung als auch ein handliches zu sein Proxy für 10-jährige Treasury-Rendite. Dieses Attribut wiederum sollte die Fähigkeit der Marktteilnehmer verbessern, sowohl benachbarte Bargeld - oder Swap-Engagements bei der Laufzeit von 10 Jahren zu sichern und zu synthetisieren. Erhöhte Relative-Value-Chancen Die Einführung einer nahezu wahren 10-jährigen Treasury-Notes-Zukunft wird die Marktteilnehmer in die Lage versetzen, Relation-Value-Trade-Chancen in Verbindung mit zehnjährigen Sovereign-Rendite-Benchmarks für G10-Staaten oder für verschiedene Schwellenländer zu implementieren. Abbildung 4 zeigt die geschätzte Ähnlichkeit der fiktiven Duration von Ultra 10-Jahres-T-Note-Futures gegenüber Futures auf zehnjährige deutsche Anleihen, britische Jungs und kanadische Staatsanleihen. Umfangreiche Margin Offsets Seit der Einführung des Ultra-10-Year-Kontrakts gibt es sofortige Bargeldeffizienzen, die durch Margin-Offsets angeboten werden, um Konten mit Zinsprodukten zu positionieren. Die Börse hat die Risikoprofilinteraktionen zwischen dem Ultra-10-Jahres-Kontrakt und den Treasury-Futures, dem kurzfristigen Zinssatz und den lieferbaren Swap-Futures-Komplexen bewertet und gegebenenfalls die entsprechenden Margin-Offsets angewendet. Darüber hinaus wird der Ultra-10-Jahres-Kontrakt für Portfolio-Margining zur Verfügung gestellt, um die potenziellen Kapitalauswirkungen zu erfassen, die durch die Aufrechnung des Risikos zwischen dem Ultra-10-jährigen und dem Clearing-OTC-Zinsswaps entstehen. Für weitere Informationen Die neuesten Informationen finden Sie unter cmegroup / ultra10 Kontraktspezifikationen Ultra 10-jährige US-Schatzanweisungs-Futures (Alle Zeitpunkte sind Chicago-Zeit, sofern nicht anders angegeben.) Eine (1) US-Schatzanweisung mit einem Nennwert bei Fälligkeit Von 100.000 oder Vielfachen davon. Originalausgabe 10-jährige Schatzanweisungen mit mindestens 9 Jahren 5 Monaten und höchstens 10 Jahren Restlaufzeit ab dem ersten Tag des Futures-Liefermonats. 1.000 pro Punkt (100.000 pro Vertrag) Punkte und Brüche von Punkten, mit Par auf der Grundlage von 100 Punkten. Beispielsweise repräsentiert 91-16 91 und 16/32, 91-17 repräsentiert 91 und 17/32 und 91-18 repräsentiert 91 und 18/32. Minimale Preisinkrementierung Geregelte Transaktionen. Von 1/32. Punkt (15,625 pro Vertrag). Kalenderspreads. Von 1/32 (Punkt 7.8125 je Vertrag). Nächste 3 Monate im März-Juni-September-Dezember Quartalszyklus. Letzter Handelstag Siebter Geschäftstag vor dem letzten Geschäftstag des Liefermonats. Der Handel mit auslaufenden Verträgen endet am letzten Handelstag um 12:01 Uhr. Letzter Versandtag Letzter Werktag des Liefermonats. Physische Lieferung durch Federal Reserve Buch-Eintrag Draht-Transfer-System. Der Lieferungsrechnungspreis entspricht dem Futures-Kontraktabrechnungspreis zuzüglich eines Umrechnungsfaktors zuzüglich aufgelaufener Zinsen. Der Umrechnungsfaktor ist der Kurs von 1 Nennwert der ausgegebenen Schuldverschreibung zu 6 Prozent pro Jahr. Block Trade Thresholds und Reporting Requirements RTH 5.000 Kontrakte ETH 2.500 Kontrakte ATH 1.250 Kontrakte Blocktrades, die während regulärer Handelszeiten (RTH) ausgeführt werden, müssen dem Verkäufer innerhalb von 5 Minuten nach der Transaktion gemeldet werden. Blockgeschäfte, die während der Europäischen Handelsstunden (ETH) oder Asian Trading Hours (ATH) ausgeführt werden, sind der Börse innerhalb von 15 Minuten nach der Transaktion zu melden. Handelszeiten und Veranstaltungsort CME Globex. 5pm bis 4pm, Sun-Fri. CME ClearPort. 5pm bis 4pm, Sun-Fri. Ultra 10-jährige US-Schatzamt-Futures werden an und nach den Regeln des Chicago Board of Trade handeln. Trade Match Algorithmen Option Abläufe in den ersten drei aufeinanderfolgenden Monaten (zwei Serial Option Ausläufe und ein Vierteljahr Option Auslauf) plus Vierteljährliche Option Ausläufe in den nächsten zwei Monaten im März Quartalszyklus (März, Juni, September, Dezember). Serielle Optionen werden in Futures für die Lieferung in den März-Quartalsmonat nach dem Optionsverfall Monat auszuüben. Quarterly Optionen werden in Futures-Kontrakte für die Lieferung in demselben Monat wie die Option Ablaufmonat ausüben. Minimale Trade Increment 1/64 von einem Punkt (15,625 pro Vertrag), gerundet auf den nächsten Cent pro Vertrag. Nur für Kabinettgeschäfte können Optionspreise im Bereich von 1,00 bis 15,00 in 1,00 Schritten je Optionskontrakt liegen. Basispreisintervall Die Ausübungspreise werden in Schritten von einer Hälfte eines Punktes angezeigt. Die Mindestausübungspreisspanne umfasst den Basispreis, der am nächsten zum jüngsten Futures-Tagesabrechnungspreis (ATM) plus den nächsten fünfzig aufeinander folgenden Ausübungspreisen über ATM und den nächsten fünfzig aufeinander folgenden Ausübungspreisen unter ATM liegt. Die letzten Handelstageoptionen enden am letzten Freitag, der mindestens zwei Geschäftstage vorangeht, den letzten Geschäftstag des Monats vor dem genannten Optionsauslaufmonat. Der Handel mit auslaufenden Optionen endet am letzten Handelstag am Ende der regulären CME Globex-Handelssitzung für den entsprechenden Futures-Kontrakt. Nicht ausgeübte Optionen verfallen am letzten Handelstag um 19.00 Uhr. American Style: Der Käufer einer Option kann die Option an jedem Geschäftstag vor dem Verfall ausüben, indem er CME Clearing bis 18.00 Uhr mitteilt. Optionen, die am Geld auslaufen, werden nach 18.00 Uhr automatisch ausgeübt, es sei denn, CME Clearing hat entgegengesetzte Anweisungen erhalten. Die Optionsausübung, ob freiwillig oder automatisch, wird in Bezug auf den täglichen Abrechnungspreis des Futures-Kontraktes, in den die Optionen ausübbar sind, bestimmt. Block Trade Thresholds und Reporting Requirements RTH 7.500 Kontrakte ETH 3.750 Kontrakte ATH 1.875 Kontrakte Blocktrades, die während regulärer Handelszeiten (RTH) ausgeführt werden, müssen dem Verkäufer innerhalb von 5 Minuten nach der Transaktion gemeldet werden. Blockgeschäfte, die während der Europäischen Handelsstunden (ETH) oder Asian Trading Hours (ATH) ausgeführt werden, sind dem Verkäufer innerhalb von 15 Minuten nach der Transaktion zu melden. Handelszeiten und Veranstaltungsort CME Globex. 5pm bis 4pm, Sun-Fri. Offener Aufschrei: 7:20 am bis 2pm, Mon-Fri Vierteljährliche Optionen und Serienoptionen auf Ultra 10-jährigen US-Treasury-Note-Futures werden auf und nach den Regeln des Chicago Board of Trade handeln. Diese Verträge werden unter Einhaltung der Regeln und Vorschriften des CBOT bis zur Zertifizierung der Vertragsbedingungen mit der CFTC und dem Abschluss aller anwendbaren regulatorischen Überprüfungszeiträume aufgelistet. Disclaimer Der Futures-Handel eignet sich nicht für alle Anleger und beinhaltet das Risiko eines Verlustes. Futures sind eine Leverage-Investition und weil nur ein Prozentsatz eines Kontraktwertes für den Handel erforderlich ist, ist es möglich, mehr als den für eine Futures-Position hinterlegten Geldbetrag zu verlieren. Daher sollten Händler nur Mittel verwenden, die sie sich leisten können, ohne ihren Lebensstil zu beeinträchtigen. Und nur ein Teil dieser Mittel sollte jedem Handel gewidmet werden, weil sie nicht erwarten können, auf jedem Handel zu profitieren. Alle Bezugnahmen auf Optionen beziehen sich auf Optionen auf Futures. Der Swap-Handel eignet sich nicht für alle Anleger, beinhaltet das Risiko eines Verlustes und sollte nur von Anlegern durchgeführt werden, die ECPs im Sinne des § 1 (a) 12 des Commodity Exchange Act sind. Swaps sind eine Leverage-Anlage, und weil nur ein Prozentsatz eines Kontraktwertes für den Handel erforderlich ist, ist es möglich, mehr zu verlieren als der für eine Swaps-Position hinterlegte Geldbetrag. Daher sollten Händler nur Mittel verwenden, die sie sich leisten können, ohne ihren Lebensstil zu beeinträchtigen. Und nur ein Teil dieser Mittel sollte jedem Handel gewidmet werden, weil sie nicht erwarten können, auf jedem Handel zu profitieren. Alle Forschungsansätze sind diejenigen des einzelnen Autors und stellen nicht unbedingt die Ansichten der CME-Gruppe oder ihrer Tochtergesellschaften dar. CME Group ist ein eingetragenes Warenzeichen der CME Group Inc. Das Globe Logo, CME, Globex und Chicago Mercantile Exchange sind Marken der Chicago Mercantile Exchange Inc. CBOT und das Chicago Board of Trade sind Marken der Handelskammer der Stadt Chicago, Inc (NYSE), New York Mercantile Exchange und ClearPort sind eingetragene Marken von New York Mercantile Exchange, Inc. COMEX ist eine Marke von Commodity Exchange, Inc. KCBOT, KCBT und Kansas City Board of Trade sind Marken der Handelskammer von Kansas City, Missouri, Inc. Alle anderen Marken sind das Eigentum ihrer jeweiligen Inhaber. Die Informationen in dieser Präsentation wurden von der CME Group nur für allgemeine Zwecke erstellt. CME Group übernimmt keine Verantwortung für Fehler oder Auslassungen. Darüber hinaus sind alle Beispiele in dieser Präsentation hypothetische Situationen, nur für Erklärungszwecke verwendet und sollten nicht als Anlageberatung oder die Ergebnisse der tatsächlichen Markterfahrung betrachtet werden. Alle Angelegenheiten, die sich auf Regeln und Spezifikationen beziehen, werden vorbehaltlich und werden durch amtliche Börsenregelungen ersetzt. Die geltenden Vorschriften sollten in allen Fällen, die die Vertragsbedingungen betreffen, konsultiert werden. Copyright 2016 CME-Gruppe. Alle Rechte vorbehalten. Für weitere Informationen über die CME-Gruppe Als weltweit führender und vielfältigster Derivat-Markt ist die CME-Gruppe dort, wo die Welt das Risiko bewältigt. Mit den vier Börsen CME, CBOT, NYMEX und COMEX bieten wir die breiteste Palette an globalen Benchmark-Produkten in allen wichtigen Assetklassen an und helfen Unternehmen dabei, die unzähligen Risiken in der heutigen unsicheren Weltwirtschaft zu mildern. Folgen Sie uns für die globalen wirtschaftlichen und finanziellen news. U.S. Treasury Bond Options Kontraktspezifikationen Mindestens vier aufeinanderfolgende Kontraktmonate (drei Serienabschlüsse und ein Vierteljahresablauf) plus die nächsten zwei Monate im März, Juni, September und Dezember Quartalszyklus. Serials werden in den ersten vierteljährlichen Futures-Kontrakt ausüben. Quarterlies werden in Futures-Kontrakte der gleichen Lieferzeit ausgeübt. Kündigung des Handels Der letzte Freitag, der vor mindestens zwei Geschäftstagen der letzte Geschäftstag des Monats vor dem Optionsmonat vorangeht. Der Handel mit auslaufenden Optionen endet am Ende der regulären CME Globex-Handelssitzung für den entsprechenden Futures-Kontrakt. Nicht ausgeübte Optionen verjähren um 7.00 Uhr am letzten Handelstag. Basispreis-Kotierungsverfahren Die Basispreise werden in Schritten von einer Hälfte eines Punktes für den nächsten monatlichen (seriellen oder vierteljährlichen) Gültigkeitszeitraum angezeigt. Die Mindestausübungspreisspanne umfasst den am heutigen Futures-Preis am nächsten liegenden at-the-money-Basispreis sowie die nächsten sechzig (60) aufeinanderfolgenden höheren und die nächsten sechzig (60) aufeinanderfolgenden niedrigeren Ausübungspreise. Für alle anderen Monate werden die Basispreise in Schritten von einem Punkt notiert. Die Mindestausübungspreisspanne umfasst den am heutigen Futures-Preis am nächsten liegenden at-the-money-Basispreis sowie die nächsten dreißig (30) aufeinanderfolgenden höheren und die nächsten dreißig (30) aufeinander folgenden niedrigeren Basispreise. Amerikanischer Stil. Der Käufer einer Option kann die Option an jedem Geschäftstag vor dem Verfall durch eine Mitteilung an CME Clearing bis 18.00 Uhr ausüben. Optionen, die nach dem Schließen am letzten Handelstag automatisch ausgeübt werden, werden ausgenommen, es sei denn, spezifische Anweisungen Werden an CME Clearing bis 18:00 Uhr US Treasury Bond Futures Mindestpreisfluktuation 1 / 64th of a point (15,625) Sonntag - Freitag 18:00 - 17:00 Uhr (17:00 - 16:00 Uhr Chicago Time / CT) mit einer 60-minütigen Pause täglich ab 17:00 Uhr (16:00 Uhr CT) MON - FRI: 7:20 - 14:00 Uhr Sonntag - Freitag 18:00 - 17:00 Uhr ( CME Globex: ZB1-ZB5 CME ClearPort: US1-US5 Offener Aufschrei: 1 / US1-US5 Clearing: US1-US5 Terminierung der Handelswoche 1 - 1. Freitag des Monats Woche 2 - 2. Freitag des Monats Woche 3 - 3. Freitag des Monats Woche 4 - 4. Freitag des Monats Woche 5 - 5 Monat Die nicht ausgeübten Optionen verjähren um 19.00 Uhr CT am letzten Handelstag A angegebenen Freitag, der nicht auch der letzte Handelstag einer monatlichen seriellen oder vierteljährlichen Treasury-Option ist. Wenn ein solcher Freitag der letzte Handelstag einer monatlichen seriellen oder vierteljährlichen Treasury-Option ist, wird keine Weekly Treasury-Option zum Handel für dieses Verfallsdatum gelistet.